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　　爱体育爱体育爱体育爱体育今天分享的是【食品饮料行业专题研究：日本保健品行业：国民健康为基，政策激发活力】 报告出品方：东方财富证券

　　三大类别万亿规模，政策推出于医疗支出占 GDP 5%/6%/8%时点。当前日本保健食品行业规模超万亿日元保健食品，市场保持稳定。日本保健品按监管政策分为三大类别，分别为 FOSHU (特定保健食品)、FNFC (营养机能食品)、FFC(功能性标示食品)。其中 FOSHU 推出于 1991 年，主要目的为应对老龄化与饮食结构不平衡带来的国民健康问题，半数为益生菌产品: FNFC 推出于 2001 年爱体育，在原料使用上最严格，仅可使用20 种功能性成分: FFC 推出于 2015 年，相比 FOSHU 在功效验证与声称上均更为宽松，是日本增长最快的保健品品类。三轮监管政策变化推出于日本医疗支出占 GDP 比例达 5%/6%/8%时点。

　　供给端食饮公司为主，需求端多为女性 40+人群，多产品使用者占 6成。日本保健品市场的供给端包括食饮、医药与化妆品公司。以保健品为主营业务的公司较少，多为其它行业公司布局，以食饮公司为主需求端保健食品，女性消费者占比6 成，40+人群为主导，6 成消费者同时使用2 款及以上产品，不同年龄段消费者使用习惯略有差异。

　　中日监管政策推出时点相近，中国人均支出尚有提升空间，年轻消费者多，市场空间大。日本保健品市场与中国相似度较高。监管政策,中国保健品注册制/备案制推出于卫生总费用占 GDP 4.6%/6%的时点且与日本的 FOSHU/FNFC 政策相近，预计中国该比值达 8%时或将推出与FFC 相似的功能性食品政策，推测或在 2026-2027 年;市场空间，由人均 GDP 与人均保健品支出水平 (人均保健品消费额/人均 GDP) 提升驱动。对比日韩，在当前 GDP 水平下，中国人均支出水平有 30%-75%的提升空间。未来人均 GDP 与支出水平同步提升背景下，中国保健品市场广阔: 消费者群体，中日市场女性消费者占比均为6成，但中国45 岁以下年轻消费者占比更高。